今年以來螺紋鋼產量累計10430萬噸,創歷史同期新高,同比增長17.7%。首先,螺紋鋼上游粗鋼產能超預期。2015年我國粗鋼產能11.3億噸,2016—2018年完成了1.5億噸的去產能任務,加上嚴禁新增產能,理論上2018年年底粗鋼產能降至9.8億噸。
徐州鋼材市場介紹但2019年上半年粗鋼產量為4.92億噸,年化9.84億噸。上半年全國高爐產能利用率平均80.7%,即長流程煉鋼領域粗鋼產能仍有較大的釋放空間,因此,粗鋼產能將遠不止9.84億噸。我們認為,在三年去產能期間不排除存在違規新增鋼鐵產能的情況。
5月下旬以來,螺紋鋼庫存止降回升并持續累積。截至目前,螺紋鋼庫存為858.67萬噸,庫存消費比2.45周,均超過過去三年同期,同比分別增長38.7%和32.4%,2015年產能過剩的情景似乎重現。7月中旬,發改委表示三季度將開展督導檢查鋼鐵煤炭去產能工作,堅決防止已退出產能死灰復燃,鞏固去產能成果。鋼材價格介紹這或成為影響下半年供應端的一個不可忽視的因素。
第二個超預期的是,雖然今年鋼廠利潤大幅收縮,短流程甚至出現虧損,但無論是長流程還是短流程,螺紋鋼產能利用率都創歷史新高,顯示出鋼廠的生產韌性。我們認為,當前螺紋鋼有可能產能過剩而不自知,如果產能政策不進行收緊,那么或許不久螺紋鋼又將再經歷市場倒逼去產能過程。
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